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薛老師
5年從事CFA培訓(xùn)經(jīng)驗(yàn)，善于學(xué)生溝通，能抓住每一個(gè)學(xué)生的特點(diǎn)來輔導(dǎo)。
CFA一級(jí)共有10個(gè)科目，分別為:
1、Ethical and Professional Standards 道德與職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)
道德這門課的內(nèi)容非常像法律條文，是用來規(guī)范金融從業(yè)人員的職業(yè)倫理道德的，有些事情你是不可以做的，比如說你不能故意操縱市場，不能利用內(nèi)幕信息進(jìn)行，協(xié)會(huì)也會(huì)給很多案例，這些案例也是現(xiàn)實(shí)的金融市場上可能發(fā)生的事情，那就需要你兌現(xiàn)實(shí)的金融市場有一定的了解，你看這些案例和條款的時(shí)候才不會(huì)覺得是非常死板的法律條文。
道德這門課與現(xiàn)實(shí)世界的聯(lián)系是我們CFA一級(jí)十門課里聯(lián)系緊密的一門課，你在整個(gè)學(xué)習(xí)的過程當(dāng)中能夠看到什么樣的情景是違反了道德準(zhǔn)則，違反了法律規(guī)定，所以大家好好學(xué)道德，也是對(duì)大家以后從業(yè)金融行業(yè)是有幫助的。
CFA主要是想把大家培訓(xùn)成合格的上市公司分析師和基金經(jīng)理，所以案例里面很多主角也都是這2類人，大家看案例的時(shí)候也是要站在這2個(gè)角度去看的，大家在學(xué)職業(yè)倫理道德的時(shí)候，是需要知道你的日常工作內(nèi)容是什么樣的，在工作的過程中會(huì)有哪些利益沖突，所以道德這門課實(shí)際上學(xué)起來是非常有意思的，因?yàn)樗同F(xiàn)實(shí)聯(lián)系的非常緊密，大家就把它當(dāng)成聽故事一樣，故事你只要聽懂了，做題目也是沒問題的。
坊間傳聞?wù)f道德這門課如果掛了，那一級(jí)就過不了。其實(shí)不是說一門課定生死，而是道德這門課的占比實(shí)在是太大了，15%的占比，上下午120道題，那就意味著道德的題目就是從題到第十八題，上下午都是，所以一共是36道題。
資料的選擇有原版書和handbook。handbook是協(xié)會(huì)出的一個(gè)手冊(cè)，這個(gè)手冊(cè)便于你查閱相關(guān)條款。
2、Quantitative Methods 數(shù)量分析
數(shù)量分析是一種基礎(chǔ)的金融分析工具。我們運(yùn)用各種數(shù)學(xué)模型來分析一個(gè)金融商品在未來會(huì)達(dá)到的價(jià)位水平，同時(shí)也能通過它評(píng)估出與投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的收益回報(bào)等。
投資者運(yùn)用數(shù)量分析所追求的目標(biāo)在于保值投資資產(chǎn)，而非使其獲得化的收益。數(shù)量工具還可以測(cè)算投資組合之間的關(guān)聯(lián)性，計(jì)算投資項(xiàng)目盈虧發(fā)生概率，從而為分析師和投資者制定合理的投資規(guī)劃提供技術(shù)支撐。
數(shù)量學(xué)科是一級(jí)考試中占比比較大的科目，數(shù)量這門學(xué)科的學(xué)習(xí)也為其他學(xué)科打下了基礎(chǔ)。在120道題的考試中，數(shù)量大約會(huì)考12題左右，通常位于試卷的9~30題。
3、Economics 經(jīng)濟(jì)學(xué)
想要成為合格的投資經(jīng)理必須具備很多技能，考慮很多因素。如何判別一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，如何在眾多行業(yè)中找出朝陽產(chǎn)業(yè)，找出具有壟斷競爭力的產(chǎn)業(yè)，這些都是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的話題。
在日常投資過程中，通常都要先對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的形式做出分析、判斷，因此我們學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的目的不僅僅局限于通過考試，還要努力促使自己學(xué)會(huì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的思維方式，讓自己能以一個(gè)更為理性的角度看待這個(gè)世界，正所謂“經(jīng)濟(jì)學(xué)不能改變你的世界，但是它可以改變你的世界觀”。
一級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)有著一本書的內(nèi)容，體量與財(cái)務(wù)相當(dāng)，但是經(jīng)濟(jì)學(xué)在考試中的占比只有10%，等于財(cái)務(wù)占比的三分之二。對(duì)于一份120題的試卷，經(jīng)濟(jì)學(xué)出題數(shù)量大約為12道。
一級(jí)的經(jīng)濟(jì)學(xué)中諸如經(jīng)濟(jì)增長理論，匯率理論的話題介紹只是為我們做了一個(gè)簡單的開頭，類似一個(gè)開胃菜的作用，這些理論的進(jìn)一步講解還需要在二三級(jí)教材中逐步學(xué)習(xí)。
4、Financial Reporting and Analysis 財(cái)務(wù)報(bào)表分析
Financial statement analysis 財(cái)務(wù)報(bào)表分析，在CFA一級(jí)所占的地位是重中之重，有一句話叫得財(cái)務(wù)者得天下。財(cái)務(wù)的內(nèi)容是多，reading數(shù)量也多，課后題的數(shù)量也是多的，我們接下來會(huì)詳細(xì)介紹一下FSA這個(gè)一級(jí)考試的大BOSS。
有的同學(xué)可能會(huì)問，那CFA的財(cái)務(wù)跟我們平時(shí)聽說的會(huì)計(jì)、CPA或者審計(jì)有什么不同么？
我相信會(huì)計(jì)這門學(xué)科在很多同學(xué)的心中是一個(gè)噩夢(mèng)，因?yàn)榇驈拇髮W(xué)開始就從來沒有弄清楚過什么是“借”什么是“貸”，大家只會(huì)背一句話，那就是“有借必有貸，借貸必相等”。
這里必需先告訴大家一個(gè)重大利好消息，CFA 中的財(cái)務(wù)不關(guān)心每一筆業(yè)務(wù)是如何做會(huì)計(jì)分錄的，也就是說不需要做“借”與“貸”。
這是因?yàn)镃FA關(guān)注的是投資，F(xiàn)SA只是幫助分析師選出一個(gè)好的投資目標(biāo)的工具，即分析師只需要用FSA的分析方法對(duì)公司的股和債券進(jìn)行分析，以判斷該公司的股或者債券是否適合投資。
對(duì)于會(huì)計(jì)、審計(jì)、FSA之間的關(guān)系，有一句經(jīng)典的比喻。如果這三類人在一個(gè)廚房里工作，那么會(huì)計(jì)就是菜的，它負(fù)責(zé)準(zhǔn)備原材料（記賬、編制報(bào)表等）；審計(jì)則屬于洗菜的，它需要將報(bào)表中的錯(cuò)誤挑選出來并更正；FSA則是大廚，負(fù)責(zé)炒菜。所以對(duì)于分析師來說，財(cái)務(wù)報(bào)表已經(jīng)被編制出來，并已經(jīng)被審核了，那么分析師只需要利用其數(shù)據(jù)進(jìn)行分析、判斷即可。
FSA在整個(gè)一級(jí)考試中占比高達(dá)15%，也就是說上下午共240道題目中，F(xiàn)SA的題目一共有36題左右。
5、Corporate Finance 公司理財(cái)
大體上講，涉及到企業(yè)經(jīng)營方面的事項(xiàng)都可以歸為公司理財(cái)，這其中就包括企業(yè)的融資與企業(yè)的投資行為。對(duì)企業(yè)的融資與投資活動(dòng)的分析就構(gòu)成我們一級(jí)公司理財(cái)?shù)闹黧w內(nèi)容，此外一級(jí)公司理財(cái)還涉及到公司治理(Corporate governance)以及公司營運(yùn)資金的管理(Working capital management)。
一級(jí)公司理財(cái)這門學(xué)科和多門學(xué)科都有聯(lián)系，可以說起到了承上啟下的作用。
6、Equity
權(quán)益
大家一看到這門學(xué)科，估計(jì)個(gè)就會(huì)想到股。其實(shí)權(quán)益類投資品種非常豐富，它是金融市場活動(dòng)中的重要組成部分，通過參與權(quán)益類投資可以讓投資者共享企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。那么如何在萬千權(quán)益產(chǎn)品中挑選出優(yōu)質(zhì)的符合投資者利益化也就是錢的產(chǎn)品呢？
這其實(shí)就是投資者關(guān)注的問題。學(xué)習(xí)一級(jí)權(quán)益這門學(xué)科，主要可以幫助大家了解市面上常見的各類權(quán)益產(chǎn)品、各類券市場以及各類市場指數(shù)等相關(guān)概念、能夠自主分析行業(yè)、公司以及權(quán)益產(chǎn)品，并且能熟練運(yùn)用簡單的估值模型對(duì)權(quán)益類產(chǎn)品進(jìn)行估值。
權(quán)益投資考試比重看似不高卻不能否認(rèn)其“德高望重”的江湖地位。因?yàn)闄?quán)益投資這門課程內(nèi)容類似金融市場及產(chǎn)品的簡介，講述的并非僅僅是股權(quán)這一類金融產(chǎn)品，還包括對(duì)四大類金融產(chǎn)品中的其他三類 “固定收益”“另類投資”“衍生品”簡單介紹以及產(chǎn)品之間的比較。
7、Fixed Income固定收益
在學(xué)習(xí)具體內(nèi)容之前，我們首先了解一下什么是固定收益。通常投資者投資金融產(chǎn)品所能獲得的收益包含兩部分：
一部分是投資期間獲得的收益，這部分所得我們把它定義為“Income”。例如：投資者投資股所獲得的期間分紅、投資房地產(chǎn)獲得的租金或投資債券獲得的利息。
另一部分投資收益是資本利得，例如投資者以當(dāng)前10元的價(jià)格入一只股，并在1年后以12元的價(jià)格出，獲得的兩元便是資本利得。
所謂的Fixed income，簡單來說就是投資期間的收益是固定的。從專業(yè)角度來講，F(xiàn)ixed income產(chǎn)品特指投資期間收益是提前在合約中約定好的一類產(chǎn)品；違反該承諾的一方要承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。在CFA考試中，固定收益通常就是指代債券。
一級(jí)固定收益考試占比為11%，權(quán)重僅次于道德和財(cái)務(wù)。單從權(quán)重上來看，固定收益的重要性也毋庸置疑。
總體來說，固定收益邏輯性很強(qiáng)，把三個(gè)級(jí)別的固定收益放在一起看，知識(shí)點(diǎn)之間的關(guān)聯(lián)性非常強(qiáng)。如果一級(jí)固定收益基礎(chǔ)沒有打好，二三級(jí)的學(xué)習(xí)就會(huì)變得相對(duì)困難。因此，我們?cè)谝患?jí)就把固定收益的基礎(chǔ)給夯實(shí)了是非常必要的。
8、Derivatives 衍生品
金融衍生產(chǎn)品在現(xiàn)今的金融領(lǐng)域扮演著越來越重要的角色。機(jī)構(gòu)或者個(gè)人投資者想要在市場上完成諸如對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、杠桿投資的活動(dòng)基本都離不開衍生產(chǎn)品。
衍生這門學(xué)科的內(nèi)容是比較抽象的，體系性和邏輯性非常強(qiáng)，對(duì)于剛接觸金融市場的考生而言有一定的難度。但是衍生是一門貫穿CFA一二三級(jí)考試的學(xué)科，在一級(jí)只是考察一些簡單的概念和計(jì)算，但是二三級(jí)會(huì)發(fā)生質(zhì)的飛躍，深度和難度也同步提高，所以我們一定要在一級(jí)打好基礎(chǔ)。
衍生學(xué)科在CFA一級(jí)考試中占比6%，在120題的試卷中，衍生學(xué)科大概會(huì)有7~8題左右。
一級(jí)衍生的關(guān)于定性的一些概念是我們考試的重點(diǎn)。許多概念是有著建設(shè)性意義的，并且能夠改變我們的思維方式的。很多考點(diǎn)也是圍繞著這些概念出現(xiàn)的。這些定性的概念不僅是衍生品定價(jià)和估值的基礎(chǔ)，同樣也是為了讓我們更好并且更深地理解二三級(jí)衍生的基礎(chǔ)。
9、Alternative Investments 另類投資
Alternative Investments另類投資對(duì)于很多非金融專業(yè)初接觸CFA的人來說，是一個(gè)比較陌生的詞匯。不管是實(shí)務(wù)中還是理論中，大家都比較熟悉股、債券這兩大類產(chǎn)品，而另類投資產(chǎn)品實(shí)際上就是金融市場上除了股、債券這兩大類產(chǎn)品之外所有投資品的集合。
另類投資產(chǎn)品主要包括房地產(chǎn)、對(duì)沖基金、股權(quán)投資、大宗商品、基建、收藏品等等。每一類投資品有自己的特性，他們作為一個(gè)集合也有一些區(qū)別于股和債券的共性特征。
另類投資的內(nèi)容并不是很多，但是它和股、債券一樣，也是一門貫穿一二三級(jí)的科目。三個(gè)級(jí)別的內(nèi)容層層遞進(jìn)，一級(jí)的側(cè)重點(diǎn)主要是不同另類投資產(chǎn)品概念的理解，二級(jí)的側(cè)重點(diǎn)是對(duì)這些另類投資產(chǎn)品進(jìn)行估值，而三級(jí)的重點(diǎn)就是看看這些另類投資產(chǎn)品在構(gòu)建組合中的作用。
10、Portfolio Management 組合管理
組合管理是什么？為什么要學(xué)組合管理？
首先了解一下“組合”這個(gè)詞是什么意思。組合，英語中叫portfolio，其實(shí)就是一個(gè)投資籃子。我們常說“不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”，所以組合的中心思想就是不要把某個(gè)資產(chǎn)單獨(dú)放到投資籃子中，比如說把所有的錢都去X這一只股。
換句話說，我們可以在這個(gè)投資籃子中裝得更豐富一些，比如既有大盤股，又有小盤股、政府債、公司債、現(xiàn)金等等。我們發(fā)現(xiàn)，這樣豐富的投資籃子可以降低總的投資風(fēng)險(xiǎn)。
但是市場上可以投資的產(chǎn)品這么多，我們應(yīng)該投資什么，投資多少比例呢？這就是“管理”的過程了。因此，在學(xué)習(xí)完這門課后，我們將能夠?qū)ふ液线m的投資產(chǎn)品并以的權(quán)重進(jìn)行投資，也就是做資產(chǎn)配置。
組合管理在CFA一級(jí)考試中占比6%。
1、Ethical and Professional Standards 道德與職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)
道德這門課的內(nèi)容非常像法律條文，是用來規(guī)范金融從業(yè)人員的職業(yè)倫理道德的，有些事情你是不可以做的，比如說你不能故意操縱市場，不能利用內(nèi)幕信息進(jìn)行，協(xié)會(huì)也會(huì)給很多案例，這些案例也是現(xiàn)實(shí)的金融市場上可能發(fā)生的事情，那就需要你兌現(xiàn)實(shí)的金融市場有一定的了解，你看這些案例和條款的時(shí)候才不會(huì)覺得是非常死板的法律條文。
道德這門課與現(xiàn)實(shí)世界的聯(lián)系是我們CFA一級(jí)十門課里聯(lián)系緊密的一門課，你在整個(gè)學(xué)習(xí)的過程當(dāng)中能夠看到什么樣的情景是違反了道德準(zhǔn)則，違反了法律規(guī)定，所以大家好好學(xué)道德，也是對(duì)大家以后從業(yè)金融行業(yè)是有幫助的。
CFA主要是想把大家培訓(xùn)成合格的上市公司分析師和基金經(jīng)理，所以案例里面很多主角也都是這2類人，大家看案例的時(shí)候也是要站在這2個(gè)角度去看的，大家在學(xué)職業(yè)倫理道德的時(shí)候，是需要知道你的日常工作內(nèi)容是什么樣的，在工作的過程中會(huì)有哪些利益沖突，所以道德這門課實(shí)際上學(xué)起來是非常有意思的，因?yàn)樗同F(xiàn)實(shí)聯(lián)系的非常緊密，大家就把它當(dāng)成聽故事一樣，故事你只要聽懂了，做題目也是沒問題的。
坊間傳聞?wù)f道德這門課如果掛了，那一級(jí)就過不了。其實(shí)不是說一門課定生死，而是道德這門課的占比實(shí)在是太大了，15%的占比，上下午120道題，那就意味著道德的題目就是從題到第十八題，上下午都是，所以一共是36道題。
資料的選擇有原版書和handbook。handbook是協(xié)會(huì)出的一個(gè)手冊(cè)，這個(gè)手冊(cè)便于你查閱相關(guān)條款。
2、Quantitative Methods 數(shù)量分析
數(shù)量分析是一種基礎(chǔ)的金融分析工具。我們運(yùn)用各種數(shù)學(xué)模型來分析一個(gè)金融商品在未來會(huì)達(dá)到的價(jià)位水平，同時(shí)也能通過它評(píng)估出與投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的收益回報(bào)等。
投資者運(yùn)用數(shù)量分析所追求的目標(biāo)在于保值投資資產(chǎn)，而非使其獲得化的收益。數(shù)量工具還可以測(cè)算投資組合之間的關(guān)聯(lián)性，計(jì)算投資項(xiàng)目盈虧發(fā)生概率，從而為分析師和投資者制定合理的投資規(guī)劃提供技術(shù)支撐。
數(shù)量學(xué)科是一級(jí)考試中占比比較大的科目，數(shù)量這門學(xué)科的學(xué)習(xí)也為其他學(xué)科打下了基礎(chǔ)。在120道題的考試中，數(shù)量大約會(huì)考12題左右，通常位于試卷的9~30題。
3、Economics 經(jīng)濟(jì)學(xué)
想要成為合格的投資經(jīng)理必須具備很多技能，考慮很多因素。如何判別一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，如何在眾多行業(yè)中找出朝陽產(chǎn)業(yè)，找出具有壟斷競爭力的產(chǎn)業(yè)，這些都是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的話題。
在日常投資過程中，通常都要先對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的形式做出分析、判斷，因此我們學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的目的不僅僅局限于通過考試，還要努力促使自己學(xué)會(huì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的思維方式，讓自己能以一個(gè)更為理性的角度看待這個(gè)世界，正所謂“經(jīng)濟(jì)學(xué)不能改變你的世界，但是它可以改變你的世界觀”。
一級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)有著一本書的內(nèi)容，體量與財(cái)務(wù)相當(dāng)，但是經(jīng)濟(jì)學(xué)在考試中的占比只有10%，等于財(cái)務(wù)占比的三分之二。對(duì)于一份120題的試卷，經(jīng)濟(jì)學(xué)出題數(shù)量大約為12道。
一級(jí)的經(jīng)濟(jì)學(xué)中諸如經(jīng)濟(jì)增長理論，匯率理論的話題介紹只是為我們做了一個(gè)簡單的開頭，類似一個(gè)開胃菜的作用，這些理論的進(jìn)一步講解還需要在二三級(jí)教材中逐步學(xué)習(xí)。
4、Financial Reporting and Analysis 財(cái)務(wù)報(bào)表分析
Financial statement analysis 財(cái)務(wù)報(bào)表分析，在CFA一級(jí)所占的地位是重中之重，有一句話叫得財(cái)務(wù)者得天下。財(cái)務(wù)的內(nèi)容是多，reading數(shù)量也多，課后題的數(shù)量也是多的，我們接下來會(huì)詳細(xì)介紹一下FSA這個(gè)一級(jí)考試的大BOSS。
有的同學(xué)可能會(huì)問，那CFA的財(cái)務(wù)跟我們平時(shí)聽說的會(huì)計(jì)、CPA或者審計(jì)有什么不同么？
我相信會(huì)計(jì)這門學(xué)科在很多同學(xué)的心中是一個(gè)噩夢(mèng)，因?yàn)榇驈拇髮W(xué)開始就從來沒有弄清楚過什么是“借”什么是“貸”，大家只會(huì)背一句話，那就是“有借必有貸，借貸必相等”。
這里必需先告訴大家一個(gè)重大利好消息，CFA 中的財(cái)務(wù)不關(guān)心每一筆業(yè)務(wù)是如何做會(huì)計(jì)分錄的，也就是說不需要做“借”與“貸”。
這是因?yàn)镃FA關(guān)注的是投資，F(xiàn)SA只是幫助分析師選出一個(gè)好的投資目標(biāo)的工具，即分析師只需要用FSA的分析方法對(duì)公司的股和債券進(jìn)行分析，以判斷該公司的股或者債券是否適合投資。
對(duì)于會(huì)計(jì)、審計(jì)、FSA之間的關(guān)系，有一句經(jīng)典的比喻。如果這三類人在一個(gè)廚房里工作，那么會(huì)計(jì)就是菜的，它負(fù)責(zé)準(zhǔn)備原材料（記賬、編制報(bào)表等）；審計(jì)則屬于洗菜的，它需要將報(bào)表中的錯(cuò)誤挑選出來并更正；FSA則是大廚，負(fù)責(zé)炒菜。所以對(duì)于分析師來說，財(cái)務(wù)報(bào)表已經(jīng)被編制出來，并已經(jīng)被審核了，那么分析師只需要利用其數(shù)據(jù)進(jìn)行分析、判斷即可。
FSA在整個(gè)一級(jí)考試中占比高達(dá)15%，也就是說上下午共240道題目中，F(xiàn)SA的題目一共有36題左右。
5、Corporate Finance 公司理財(cái)
大體上講，涉及到企業(yè)經(jīng)營方面的事項(xiàng)都可以歸為公司理財(cái)，這其中就包括企業(yè)的融資與企業(yè)的投資行為。對(duì)企業(yè)的融資與投資活動(dòng)的分析就構(gòu)成我們一級(jí)公司理財(cái)?shù)闹黧w內(nèi)容，此外一級(jí)公司理財(cái)還涉及到公司治理(Corporate governance)以及公司營運(yùn)資金的管理(Working capital management)。
一級(jí)公司理財(cái)這門學(xué)科和多門學(xué)科都有聯(lián)系，可以說起到了承上啟下的作用。
6、Equity
權(quán)益
大家一看到這門學(xué)科，估計(jì)個(gè)就會(huì)想到股。其實(shí)權(quán)益類投資品種非常豐富，它是金融市場活動(dòng)中的重要組成部分，通過參與權(quán)益類投資可以讓投資者共享企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。那么如何在萬千權(quán)益產(chǎn)品中挑選出優(yōu)質(zhì)的符合投資者利益化也就是錢的產(chǎn)品呢？
這其實(shí)就是投資者關(guān)注的問題。學(xué)習(xí)一級(jí)權(quán)益這門學(xué)科，主要可以幫助大家了解市面上常見的各類權(quán)益產(chǎn)品、各類券市場以及各類市場指數(shù)等相關(guān)概念、能夠自主分析行業(yè)、公司以及權(quán)益產(chǎn)品，并且能熟練運(yùn)用簡單的估值模型對(duì)權(quán)益類產(chǎn)品進(jìn)行估值。
權(quán)益投資考試比重看似不高卻不能否認(rèn)其“德高望重”的江湖地位。因?yàn)闄?quán)益投資這門課程內(nèi)容類似金融市場及產(chǎn)品的簡介，講述的并非僅僅是股權(quán)這一類金融產(chǎn)品，還包括對(duì)四大類金融產(chǎn)品中的其他三類 “固定收益”“另類投資”“衍生品”簡單介紹以及產(chǎn)品之間的比較。
7、Fixed Income固定收益
在學(xué)習(xí)具體內(nèi)容之前，我們首先了解一下什么是固定收益。通常投資者投資金融產(chǎn)品所能獲得的收益包含兩部分：
一部分是投資期間獲得的收益，這部分所得我們把它定義為“Income”。例如：投資者投資股所獲得的期間分紅、投資房地產(chǎn)獲得的租金或投資債券獲得的利息。
另一部分投資收益是資本利得，例如投資者以當(dāng)前10元的價(jià)格入一只股，并在1年后以12元的價(jià)格出，獲得的兩元便是資本利得。
所謂的Fixed income，簡單來說就是投資期間的收益是固定的。從專業(yè)角度來講，F(xiàn)ixed income產(chǎn)品特指投資期間收益是提前在合約中約定好的一類產(chǎn)品；違反該承諾的一方要承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。在CFA考試中，固定收益通常就是指代債券。
一級(jí)固定收益考試占比為11%，權(quán)重僅次于道德和財(cái)務(wù)。單從權(quán)重上來看，固定收益的重要性也毋庸置疑。
總體來說，固定收益邏輯性很強(qiáng)，把三個(gè)級(jí)別的固定收益放在一起看，知識(shí)點(diǎn)之間的關(guān)聯(lián)性非常強(qiáng)。如果一級(jí)固定收益基礎(chǔ)沒有打好，二三級(jí)的學(xué)習(xí)就會(huì)變得相對(duì)困難。因此，我們?cè)谝患?jí)就把固定收益的基礎(chǔ)給夯實(shí)了是非常必要的。
8、Derivatives 衍生品
金融衍生產(chǎn)品在現(xiàn)今的金融領(lǐng)域扮演著越來越重要的角色。機(jī)構(gòu)或者個(gè)人投資者想要在市場上完成諸如對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、杠桿投資的活動(dòng)基本都離不開衍生產(chǎn)品。
衍生這門學(xué)科的內(nèi)容是比較抽象的，體系性和邏輯性非常強(qiáng)，對(duì)于剛接觸金融市場的考生而言有一定的難度。但是衍生是一門貫穿CFA一二三級(jí)考試的學(xué)科，在一級(jí)只是考察一些簡單的概念和計(jì)算，但是二三級(jí)會(huì)發(fā)生質(zhì)的飛躍，深度和難度也同步提高，所以我們一定要在一級(jí)打好基礎(chǔ)。
衍生學(xué)科在CFA一級(jí)考試中占比6%，在120題的試卷中，衍生學(xué)科大概會(huì)有7~8題左右。
一級(jí)衍生的關(guān)于定性的一些概念是我們考試的重點(diǎn)。許多概念是有著建設(shè)性意義的，并且能夠改變我們的思維方式的。很多考點(diǎn)也是圍繞著這些概念出現(xiàn)的。這些定性的概念不僅是衍生品定價(jià)和估值的基礎(chǔ)，同樣也是為了讓我們更好并且更深地理解二三級(jí)衍生的基礎(chǔ)。
9、Alternative Investments 另類投資
Alternative Investments另類投資對(duì)于很多非金融專業(yè)初接觸CFA的人來說，是一個(gè)比較陌生的詞匯。不管是實(shí)務(wù)中還是理論中，大家都比較熟悉股、債券這兩大類產(chǎn)品，而另類投資產(chǎn)品實(shí)際上就是金融市場上除了股、債券這兩大類產(chǎn)品之外所有投資品的集合。
另類投資產(chǎn)品主要包括房地產(chǎn)、對(duì)沖基金、股權(quán)投資、大宗商品、基建、收藏品等等。每一類投資品有自己的特性，他們作為一個(gè)集合也有一些區(qū)別于股和債券的共性特征。
另類投資的內(nèi)容并不是很多，但是它和股、債券一樣，也是一門貫穿一二三級(jí)的科目。三個(gè)級(jí)別的內(nèi)容層層遞進(jìn)，一級(jí)的側(cè)重點(diǎn)主要是不同另類投資產(chǎn)品概念的理解，二級(jí)的側(cè)重點(diǎn)是對(duì)這些另類投資產(chǎn)品進(jìn)行估值，而三級(jí)的重點(diǎn)就是看看這些另類投資產(chǎn)品在構(gòu)建組合中的作用。
10、Portfolio Management 組合管理
組合管理是什么？為什么要學(xué)組合管理？
首先了解一下“組合”這個(gè)詞是什么意思。組合，英語中叫portfolio，其實(shí)就是一個(gè)投資籃子。我們常說“不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”，所以組合的中心思想就是不要把某個(gè)資產(chǎn)單獨(dú)放到投資籃子中，比如說把所有的錢都去X這一只股。
換句話說，我們可以在這個(gè)投資籃子中裝得更豐富一些，比如既有大盤股，又有小盤股、政府債、公司債、現(xiàn)金等等。我們發(fā)現(xiàn)，這樣豐富的投資籃子可以降低總的投資風(fēng)險(xiǎn)。
但是市場上可以投資的產(chǎn)品這么多，我們應(yīng)該投資什么，投資多少比例呢？這就是“管理”的過程了。因此，在學(xué)習(xí)完這門課后，我們將能夠?qū)ふ液线m的投資產(chǎn)品并以的權(quán)重進(jìn)行投資，也就是做資產(chǎn)配置。
組合管理在CFA一級(jí)考試中占比6%。
