全國(guó)熱線：400-963-0708 
網(wǎng)站地圖
杜老師
熟悉CFA培訓(xùn)課程優(yōu)勢(shì)、費(fèi)用；根據(jù)學(xué)生需求合理規(guī)劃課程，建議試聽。歡迎在線咨詢
Exchange-traded markets 與Over-the-counter (OTC) markets的區(qū)別是什么，下面就讓融躍小編來為您講講。
Exchange-traded markets （場(chǎng)內(nèi)交易）：
An exchange, is a highly organized market where (especially) tradable securities, commodities, foreign exchange, futures, and options contracts are sold and bought.
交易所交易市場(chǎng)：
合同是由交易所定好的標(biāo)準(zhǔn)化合同，每個(gè)投資者的交易對(duì)手都是清算所，所以沒有違約風(fēng)險(xiǎn)，在交易所交易有嚴(yán)格的監(jiān)管，交易很透明，交易所會(huì)要求投資者在交易時(shí)做相關(guān)的披露，交易價(jià)格和交易量都是實(shí)時(shí)的，交易所交易包括期貨和一部分期權(quán)。
缺點(diǎn)是，透明度高意味著交易是相對(duì)暴露的，所有交易都可以被監(jiān)管者所了解，
標(biāo)準(zhǔn)化的合約意味著喪失了交易的靈活性，參與者只能參與交易所允許的合約。
Over-the-counter (OTC) markets（場(chǎng)外交易）：
A decentralized market where buy and sell orders initiated from various locations are
matched through a communications network.
場(chǎng)外交易：
是交易雙方自行談判的個(gè)性化合同，因?yàn)椴辉诮灰姿灰?，有違約風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)，沒有監(jiān)管，透明度較差。
場(chǎng)外交易包括：遠(yuǎn)期、互換、部分期權(quán)。
對(duì)于場(chǎng)外交易，常讓人誤以為其流動(dòng)性會(huì)比交易所的交易流動(dòng)性差，其實(shí)不完全是，很多場(chǎng)外交易工具是很容易簽訂的同時(shí)，如果想要抵消只要做一個(gè)相反的交易就可以，比如說，公司A從交易商B那里購(gòu)買了衍生品，在到期日之前，如果公司A想要終止這個(gè)頭寸，只要再把相同期限的衍生品賣給交易商B即可，當(dāng)然，公司A也可以選擇賣給其他的交易商，也同樣可以終止頭寸；而在交易所交易的衍生品，有些只有很小的交易量因此流動(dòng)性會(huì)較低。
例：Which of the following statements most accurately describes exchange-traded derivatives relative to over-the-counter derivatives? Exchange-traded derivatives are more likely to have:
A. Greater credit risk.
B. Standardized contract terms.
C. Greater risk management uses.
解析：B is correct. Standardization of contract terms is a characteristic of exchange-traded derivatives. A is incorrect because credit risk is well-controlled in exchange markets. C is incorrect because the risk management uses are not limited by being traded over the counter.
考察場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外交易市場(chǎng)的區(qū)別，A和C都是屬于場(chǎng)外市場(chǎng)的特點(diǎn)。
Exchange-traded markets （場(chǎng)內(nèi)交易）：
An exchange, is a highly organized market where (especially) tradable securities, commodities, foreign exchange, futures, and options contracts are sold and bought.
交易所交易市場(chǎng)：
合同是由交易所定好的標(biāo)準(zhǔn)化合同，每個(gè)投資者的交易對(duì)手都是清算所，所以沒有違約風(fēng)險(xiǎn)，在交易所交易有嚴(yán)格的監(jiān)管，交易很透明，交易所會(huì)要求投資者在交易時(shí)做相關(guān)的披露，交易價(jià)格和交易量都是實(shí)時(shí)的，交易所交易包括期貨和一部分期權(quán)。
缺點(diǎn)是，透明度高意味著交易是相對(duì)暴露的，所有交易都可以被監(jiān)管者所了解，
標(biāo)準(zhǔn)化的合約意味著喪失了交易的靈活性，參與者只能參與交易所允許的合約。
Over-the-counter (OTC) markets（場(chǎng)外交易）：
A decentralized market where buy and sell orders initiated from various locations are
matched through a communications network.
場(chǎng)外交易：
是交易雙方自行談判的個(gè)性化合同，因?yàn)椴辉诮灰姿灰?，有違約風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)，沒有監(jiān)管，透明度較差。
場(chǎng)外交易包括：遠(yuǎn)期、互換、部分期權(quán)。
對(duì)于場(chǎng)外交易，常讓人誤以為其流動(dòng)性會(huì)比交易所的交易流動(dòng)性差，其實(shí)不完全是，很多場(chǎng)外交易工具是很容易簽訂的同時(shí)，如果想要抵消只要做一個(gè)相反的交易就可以，比如說，公司A從交易商B那里購(gòu)買了衍生品，在到期日之前，如果公司A想要終止這個(gè)頭寸，只要再把相同期限的衍生品賣給交易商B即可，當(dāng)然，公司A也可以選擇賣給其他的交易商，也同樣可以終止頭寸；而在交易所交易的衍生品，有些只有很小的交易量因此流動(dòng)性會(huì)較低。
例：Which of the following statements most accurately describes exchange-traded derivatives relative to over-the-counter derivatives? Exchange-traded derivatives are more likely to have:
A. Greater credit risk.
B. Standardized contract terms.
C. Greater risk management uses.
解析：B is correct. Standardization of contract terms is a characteristic of exchange-traded derivatives. A is incorrect because credit risk is well-controlled in exchange markets. C is incorrect because the risk management uses are not limited by being traded over the counter.
考察場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外交易市場(chǎng)的區(qū)別，A和C都是屬于場(chǎng)外市場(chǎng)的特點(diǎn)。
