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  期貨合約是買方同意在一段指定時(shí)間之后按特定價(jià)格接收某種資產(chǎn)，賣方同意在一段指定時(shí)間之后按特定價(jià)格交付某種資產(chǎn)的協(xié)議。雙方同意將來交易時(shí)使用的價(jià)格稱為期貨價(jià)格。雙方將來必須進(jìn)行交易的指定日期稱為結(jié)算日或交割日。雙方同意交換的資產(chǎn)稱為"標(biāo)的資產(chǎn)"。

  如果投資者通過買入期貨合約（即同意在將來日期買入）在市場上取得一個(gè)頭寸，稱多頭頭寸或在期貨上做多。相反，如果投資者取得的頭寸是賣出期貨合約（即承擔(dān)將來賣出的合約責(zé)任），稱空頭頭寸或在期貨上做空。

  期貨合約與遠(yuǎn)期合約有類似的地方（期貨合約從本質(zhì)上來說也是一份遠(yuǎn)期合約，只是它是標(biāo)準(zhǔn)化的、在交易所交易的遠(yuǎn)期合約），但也有一些區(qū)別：

  1. 期貨雙方不接觸，中間有交易所，而遠(yuǎn)期合約的交易雙方直接見面，直接進(jìn)行交易；

  2. 期貨是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，由交易所指定，而遠(yuǎn)期合約是定制化的；

  3. 期貨合約中需要實(shí)際交割的比例很低，可以對(duì)沖，只需交保證金，而遠(yuǎn)期合約不交保證金；

  4. 期貨合約實(shí)行每日結(jié)算制度，而遠(yuǎn)期合約只有在到期日結(jié)算盈虧；

  5. 期貨合約是私底下交易的，遠(yuǎn)期合約是交易所交易的；

  6. 期貨合約受到嚴(yán)格監(jiān)管，遠(yuǎn)期合約幾乎沒有監(jiān)管；

  7. 期貨合約由于中央清算所的存在，沒有違約風(fēng)險(xiǎn)，遠(yuǎn)期合約有違約風(fēng)險(xiǎn)。

  既然期貨合約是在期貨交易所交易的，交易所對(duì)期貨合約的監(jiān)管很嚴(yán)格，導(dǎo)致期貨合約發(fā)生違約的現(xiàn)象非常罕見。因?yàn)槠谪浗灰姿幸粋€(gè)中介機(jī)構(gòu)，叫做清算所（clearing house），它有三大方法保證期貨合約不會(huì)違約。

  第一：保證金（margin）：它指的是為了保證合約雙方在未來都會(huì)履行合約，在合約簽訂期初每一方都要壓一筆錢在交易所，作為信譽(yù)的保證，這可以在一定程度上降低違約風(fēng)險(xiǎn)。

  保證金制度由以下幾個(gè)主要部分組成：

  初始保證金（initial margin）：如果投資者想要進(jìn)行期貨交易，期初必須交一筆錢，比如100塊。只有交了這筆錢，交易所才允許投資者開戶進(jìn)行期貨交易。那么，期貨合約可能發(fā)生盈虧，賺錢了直接打到保證金賬戶，虧錢了直接從保證金賬戶里扣錢。

  當(dāng)保證金賬戶的余額低于維持保證金（maintenance margin）的時(shí)候，期貨清算所就會(huì)打保證金催收電話（margin call）提醒投資者必須補(bǔ)交保證金。如果在第二天開盤之前，投資者沒有交足保證金，交易所會(huì)強(qiáng)行平倉。補(bǔ)交的保證金叫做變動(dòng)保證金（variation margin），補(bǔ)繳后，保證金賬戶的余額將回到初始保證金的額度。

  第二：漲跌停限制（daily price limit）：只有一個(gè)保證金賬戶不夠，交易所必須規(guī)定今天的最大虧損是多少，以避免單日虧損太高，超過保證金額度，進(jìn)而產(chǎn)生違約。

  第三：逐日盯市（mark to market）：又稱每日無負(fù)債結(jié)算，是指結(jié)算部門在每日閉市后計(jì)算、檢查保證金賬戶余額，通過適時(shí)發(fā)出追加保證金通知，使保證金余額維持在一定水平之上，防止負(fù)債現(xiàn)象發(fā)生的結(jié)算制度。