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什么是債券等價收益率? 發(fā)布時間:2020年07月25日

魯老師

從事CFA培訓(xùn)教育六年,熟悉CFA課程體系,規(guī)劃考試方案,提供CFA備考建議。

  債券等價收益率(Bond Equivalent Yield,BEY)

  The bond equivalent yield or BEY for an investment is a calculated annual percentage yield for an investment, which may not pay out yearly. It is not to be confused with a bond's coupon rate. This allows investments which payout with different frequencies to be compared.

  為方便與債券的收益率直接比較,將貨幣市場金融產(chǎn)品如國庫券的收益率轉(zhuǎn)換為年收益率 (annual yield),這種收益率則稱為債券等價收益率。短期國債的債券等價收益率,具體表述如下:

  BEY=(利息額/折價)×(365/到期天數(shù))

  像美國的國庫券因期限在一年以內(nèi),到期前不付息,價格因而以低于面值的貼現(xiàn)方式表達,如果不經(jīng)轉(zhuǎn)換計算,其收益水平便無法直接與較長期的公債相比較。

  債券等價收益率的例子

  投資者可能支付9852元購買面額為10000為期91天的短期國債。到期時,投資者將收到10000元的款項,利息總額為148元。短期國債沒有票面利率,則債券等價收益率為:

  (148÷9852)×(365÷91)=6.025%

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